最近，華爾街開始對美聯儲降息的力度和速度產生懷疑。近期，隨著美國10月消費者物價指數（CPI）和美國10月零售數據表現好於預期，以及美聯儲主席鮑威爾等多位美聯儲官員向市場釋放鷹派信號，市場對美聯儲12月繼續降息的預期下降，有關美聯儲暫停降息的討論持續升溫。市場認為美聯儲在12月17-18日會議上不降息的概率已從上周初的20%飆升至40%以上。
不過，高盛告訴投資者，2025年仍將是利率敏感資產的“豐收年”，包括小盤股和債券。
美聯儲9月份開始下調短期利率，多數投資者預計這一寬鬆政策將持續到2025年。不過，市場對降息幅度和節奏存在分歧。降息步伐放緩可能給債券帶來壓力，債券價格與利率呈反比。不過，高盛資產管理在週二發佈的2025年展望中不同意這種觀點。
高盛表示：“儘管美國大選結果擴大了經濟走勢的不確定性範圍，但我們仍預計美聯儲將在12月和2025年初繼續降息。”
對於股市投資者來說，降息意義同樣重大，近年來，美國股市主要受到大盤成長股的推動，尤其是人工智能相關領域的大型科技公司。不過，高盛警告稱，這些巨頭目前的市場主導地位可能難以維持，並提醒投資者對標普500等被動指數基金保持謹慎。
相比之下，小盤股在2025年可能更值得關注。高盛指出，小盤股對利率變化更為敏感，這些公司通常財務狀況較弱，融資成本較高，因此可以從較低的利率中獲益更多。
雖然今年迄今為止，小盤股羅素2000指數遠遠落後於標普500指數（約25%），但小盤股的估值更具吸引力。目前，小盤股的市盈率約為15倍，而大盤股的市盈率則超過21倍。
高盛表示：“我們預計2025年小盤股的命運將發生逆轉，驅動力是小盤股的估值低於大盤股，以及有利的降息環境。 與大公司相比，小企業在美國國內的收入來源更加集中，供應鏈更短，所以對關稅的負面影響更具彈性。”
