知名億萬富翁投資人Stanley Druckenmiller對投資組合進行重大調整，將資金從包括Palantir Technologies（PLTR）和亞馬遜（AMZN）在內的幾家大型人工智能（AI）公司撤出，轉而大舉增持芯片製造巨頭台積電（NYSE: TSMC）。
Druckenmiller曾是芯片製造商英偉達的早期重倉投資者，該公司股價因其適配生成式AI需求的圖形處理器（GPU）而飆升。他同時也是數據分析公司Palantir Technologies的投資者，該公司利用AI改進軟件並拓展市場。此外，Druckenmiller還通過投資雲計算領導者亞馬遜獲利頗豐。
然而，Druckenmiller目前正將注意力和資金從這些AI巨頭轉移。大約一年前，他清倉了英偉達（儘管他事後表示後悔此決定）。2025年第一季度，他清空了剩餘的Palantir股份，並將亞馬遜的持倉削減了一半以上。取而代之，他正在買入另一家有望受益於持續AI研發支出，且股價被低估的公司。
亞馬遜和Palantir的業績都很強勁，Druckenmiller的減持決定似乎純粹基於估值因素。
Palantir憑藉人工智能平臺（AIP）在美國商業領域業務激增，該服務也降低了客戶雇傭新員工的需求。得益於此，Palantir在管理費用增長有限的情況下實現了收入和盈利的快速提升。亞馬遜通過雲服務AWS保持全球最大公有雲平臺的地位，同時2025年資本支出預計將超過1000億美元（主要用於AWS）。AWS的營業利潤率已飆升至近40%，顯著推高了亞馬遜的整體營業利潤。
然而，Palantir的股價對應管理層2025年營收預期的前瞻市銷率超過75倍，成為市場上最昂貴的股票之一。亞馬遜股價在上季度也創下了超過240美元的歷史新高。
隨著亞馬遜等超大規模數據中心運營商承諾每年投入數十億美元建設AI數據中心，AI支出的增長似乎遠未結束。在這些數據中心中，幾乎所有的核心矽芯片背後都有一家公司：臺灣積體電路製造公司（TSMC）。台積電是全球領先的芯片代工製造商，該公司擁有製造最尖端芯片所需的頂尖技術，這也是像英偉達這樣的公司選擇台積電代工芯片的原因。
台積電受益於一個良性循環：全球最大芯片製造商的低位為它帶來了巨額的收入，從而能夠投入更多資金進行研發和資本支出，以維持技術領先地位並確保有足夠產能滿足不斷增長的需求，進而帶來更多收入。但需要注意的是，芯片製造是資本密集型且具有週期性的行業；若需求下降，即使芯片產量減少，台積電仍需維護昂貴的設備。
台積電管理層預計，2030年之前，AI支出都將保持強勁增長。管理層認為，今年公司AI相關的收入將翻倍，並且到2029年，AI芯片收入的年複合增長率（CAGR）或接近40%。整體而言，管理層指引顯示公司整體業務的年複合增長率為20%。2025年前四個月，台積電營收同比增長超過43%。
儘管未來五年台積電擁有強勁的收入增長潛力以及優異的毛利率和營業利潤率，但股價對應的前瞻市盈率仍低於21倍。考慮到特朗普政府發起的持續的全球貿易戰以及公司所在地的地緣政治風險，該股估值存在折價的理由。但當前估值對投資者而言仍顯得極具吸引力，Druckenmiller似乎也認同這一點。
2024年下半年，Druckenmiller試探性地建倉台積電，投資約2000萬美元。到了2025年第一季度，投資額猛增至原先的五倍以上，台積電因此成為投資組合中最大的持倉之一。
