過去十年，禮來（NYSE: LLY）一直是醫療健康板塊表現最優異的巨頭股票之一。近年來，特別是過去五年，推動該股股價飆升的核心因素顯而易見：該公司在糖尿病領域，尤其是減肥藥市場的深耕。在這個快速增長的領域，禮來正在縮小與最大競爭對手諾和諾德（Novo Nordisk）的差距。
然而，禮來近期的一項舉措揭示了一個重要而被低估的因素。
5月27日，禮來宣佈將以10億美元現金收購私營生物技術公司SiteOne Therapeutics。此次交易的核心資產是STC-004，一種處於中期研究階段的非阿片類口服止痛藥。儘管慢性疼痛已有多種治療選擇，但由於阿片類藥物療法往往伴隨顯著的副作用，非阿片類療法可能會日益受到青睞。同時，這個市場才剛剛起步。
今年1月，福泰製藥（Vertex Pharmaceuticals）的非阿片類口服止痛藥Journavx剛剛獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）批准上市。禮來通過收購SiteOne Therapeutics，目的在於涉足這個新興市場。這項交易能否成功尚不確定，STC-004在後續臨床試驗中也可能失敗。但重要的是，此次收購突顯了禮來的一個關鍵特質。
此舉對禮來來說並非特例。不同於諾和諾德（超過90%的收入來自糖尿病或肥胖症藥物），禮來的產品線更加多元，公司擁有減肥藥之外的多個重磅藥物。
禮來一季度營收同比增長45%至127.3億美元。其中：
糖尿病和肥胖症產品之外的銷售額幾乎占禮來總營收的28%。這一多元化程度或許不算高，但確實優於諾和諾德。除了上面提到的藥品，禮來其他最新的產品包括治療阿爾茨海默病的Kisunla、腫瘤藥物Jaypirca以及治療濕疹的Ebglyss。研發管線同樣多元，例如公司正在研究治療遺傳性耳聾的基因療法，並擁有數十項腫瘤研發項目。
需要明確的是，禮來的糖尿病和減肥藥預計仍將繼續充當主要的增長驅動力：
兩款藥物均未達到銷售峰值。基於分析師對GLP-1受體激動劑市場的預測，至少在2030年之前，它們的銷售額都將以驚人速度持續增長。而且，禮來在該領域還有更多儲備，比如口服GLP-1療法orforglipron近期成功完成了3期研究。據管理層透露，公司共有11款在研肥胖症藥物候選產品。
禮來是多元化製藥巨頭，在腫瘤、免疫等領域擁有強大的產品組合和前景可期的在研管線。因此，即便GLP-1市場競爭日益加劇，禮來依然具有吸引力。這不僅是因為它可能開發出比大多數競爭對手更優秀的減肥藥，更因為它同時在其它多個市場佔據領導地位。這為長期持有禮來股票提供了另一個強有力的理由。
