阿里巴巴集團（BABA）是中國最大的電商和雲基礎設施公司，曾被認為是一隻優秀的成長型股票。從2015財年到2022財年（截至2022年3月），營收和調整後每股收益（EPS）的復合年增長率（CAGR）分別達到41%和21%。
這種爆炸式增長得益於淘寶和天貓平台的強勁表現、雲服務使用率的不斷上升，以及生態系統的擴張，包括規模較小的實體零售、跨境電商、物流和媒體業務。
阿里巴巴於2014年9月以每股68美元的美國存托憑證（ADS）上市，股價在2020年10月27日上漲了四倍多，達到創紀錄的310.29美元收盤價。當時，這似乎是中國蓬勃發展的電商和雲計算市場上最安全、最簡單的投資選擇之一。
但如今，阿里巴巴的股價約為120美元。此次下跌是由兩大挑戰造成的。首先，中國反壟斷監管機構在2021年對其電商業務處以創紀錄的罰款，並對其施加了新的限制措施。這些挫折削弱了阿里巴巴對抗拼多多和京東等強勁競爭對手的防禦能力。其次，中國的宏觀經濟逆風造成了一定程度上的影響。
從2022財年到2025財年，阿里巴巴的收入和調整後淨利潤均以5%的復合年增長率增長。這種放緩讓許多投資者相信，阿里巴巴的高增長時代已經結束，但該公司股價目前僅為今年市盈率的16倍。看漲者認為該股估值過低，不容忽視，而看跌者則認為其風險足以支撐較低的市盈率。
過去一年，阿里巴巴的收入增長基本穩定，營業利潤率升至兩位數，調整後每股收益增長再次轉正。全年來看，阿里巴巴的收入和調整後每股收益分別增長6%和5%。這仍然低於2024財年8%的收入增長和14%的調整後每股收益增長，但表明業務正在逐步企穩。
這種穩定的增長得益於海外電商平台（東南亞的Lazada、土耳其的Trendyol、南亞的Daraz以及跨境電商平台AliExpress）的增長，這些增長抵消了淘寶和天貓在中國市場增長放緩的影響；也得益於面向第三方客戶的物流業務的擴張，以及人工智能驅動的雲業務的利好。阿里巴巴還在2025財年以119億美元回購了5.1%的股份，並計劃在未來的回購中投入更多現金。
分析師預計，從2025財年到2028財年，阿里巴巴的收入和每股收益的復合年增長率將分別達到7%和11%。阿里巴巴的高增長時代可能已經結束，它仍然面臨著諸多宏觀、競爭和監管方面的挑戰。但如果投資者預期貿易緊張局勢最終會緩解，中國經濟將繼續增長，並且阿里巴巴將繼續在不斷擴張的電商和雲計算市場中保持領先地位，那麼在目前的價位上，該股的股價似乎便宜到不容忽視。
