全球最大鎳生產國印度尼西亞突然釋放明確減產信號，倫敦金屬交易所（LME）鎳價應聲飆升，單日暴漲近5%，創下數月新高。一場旨在托市的供給側改革，正試圖扭轉持續已久的過剩困局。
昨日，鎳市場迎來一枚“重磅炸彈”。印尼能源與礦產資源部部長Bahlil Lahadalia通過CNBC Indonesia公開表示，為平衡供需，提振價格，該國計劃在2026年削減鎳產量。消息一出，市場應聲而動。LME三個月期鎳價盤中一度飆升至每噸16,560美元，漲幅高達4.7%，價格水平刷新今年3月以來的記錄。這場突如其來的漲勢，凸顯了印尼在全球鎳供應鏈中舉足輕重的定價權——該國產量已占全球近七成。
印尼政府控制市場的核心工具，是被稱為“RKAB”的採礦配額審批制度。通過收緊新配額的發放節奏和規模，當局便能從源頭調節礦石流出量，從而控制全球供給。此次表態，被視為官方將主動擰緊“水龍頭”的明確政策信號。
此次減產計劃背後是印尼自身主導的一場市場悖論。過去十年，憑藉資源優勢和政策激勵，印尼鎳產能激增，成為不銹鋼和電動汽車電池的關鍵原料基地。然而，開閘放水般的供給增長最終淹沒了市場需求。儘管身為價格主導者，印尼也嘗到了低價反噬的苦果：2025年鎳價長期低迷，LME庫存持續累積至高位。同時，來自電池領域的需求增長不及預期——電動汽車製造商為降低成本，正加速轉向磷酸鐵鋰等無鎳或低鎳電池技術路線，削弱了長期需求前景。
短期看，政策預期已成功點燃市場情緒，推動價格脫離低位。世界銀行的遠期預測（2027年均價16,000美元/噸）與當前反彈後價位基本吻合。然而，長期平衡依然面臨挑戰。全球主要生產商之一俄羅斯的Nornickel預測，2026年全球精煉鎳市場仍將面臨27.5萬公噸的過剩。這意味著，印尼的減產必須足夠有力且執行到位，才能實質性地消化過剩庫存。
市場分析指出，在需求結構發生根本性轉變（如電池技術路線回流或新需求爆發）之前，鎳價的任何反彈都可能面臨“上有頂” 的壓力。印尼此次“揮刀”減產的決心與力度，將成為未來兩年鎳市多空博弈的最核心變量。
