在連續多年作為英偉達(NVDA)在亞洲市場最佳“影子股”高歌猛進之後，台積電(TSMC)如今正越來越多地與其他人工智能概念股爭奪投資者關注。隨著AI的主流化應用推動市場對除英偉達高端芯片之外更多硬件的需求，交易員正追逐更廣泛的受益者。從存儲芯片供應緊張到機器人技術進步，多個AI子主題正在吸引資金流入。同時，單一股票持倉上限也在促使基金進行多元化配置。長期通過美國存托憑證熟悉台積電的散戶投資者，如今也擁有了更多亞洲科技股替代選擇。
結果是，台積電股價今年相較於芯片設計公司聯發科的表現，創下自2009年以來最大幅度的落後。與此同時，全球最大存儲芯片製造商三星電子與台積電之間的市值差距也已明顯縮小，前者已一同躋身“1萬億美元市值俱樂部”。Rayliant Global Advisors首席投資官Jason Hsu表示，市場正出現“結構性地從台積電轉向其他公司”的趨勢，新募集進入基金的資金正以不成比例的規模流向其他同樣受益於創紀錄AI資本開支的科技公司。
儘管台積電股價今年上漲44%，受益於強勁銷售與盈利表現，但聯發科和三星電子的股價漲幅均接近150%。這一情況與英偉達股票類似——儘管其增長依然強勁，但股價表現已開始落後於部分AI相關概念股。
幾乎毫無疑問，作為英偉達幾乎所有先進GPU的製造商，台積電未來一段時間仍將持續受益於AI需求。然而，隨著AI逐漸深入到專注於特定任務的“推理”階段，其他玩家開始嶄露頭角。熱門交易正在芯片設計公司中湧現，例如聯發科正協助谷歌開發專用集成電路。與此同時，對技術要求相對較低的中央處理器需求也在增長，這些芯片不僅可以由台積電生產，也可由三星和英特爾旗下晶圓廠製造。Swiss-Asia Financial Services投資組合經理Brian Ooi表示，代理型AI正在推動AI交易範圍擴大，因為AI代理需要更多CPU，隨著AI支出從訓練轉向推理，這種擴散趨勢將持續。
此外，由於台積電專注於邏輯芯片，並未直接受益於存儲與數據存儲設備熱潮，這也使其錯失了三星及其同行股價大漲帶來的收益。台積電表現相對落後的另一個原因是，許多主動型基金對單一股票設置了10%的持倉上限。由於台積電已佔台灣加權指數超過40%的權重，這些基金不得不買入其他股票以跟上指數表現。
