高盛认为，在人工智能基建支出持续扩张与新税收优惠政策的双重推动下，2026年美国企业投资增长预期已被上调，AI相关投资正从半导体领域延伸至服务器、数据中心、电力基础设施等更广泛领域，成为影响宏观资本支出的重要力量。该行周一发布研报，将2026年美国企业投资增长率预测从此前的6.5%上调至7.8%，上调主要源于AI领域支出的强劲增长——第一季度年化支出达6500亿美元，预计到年底将超过8000亿美元。
高盛经济学家Elsie Peng在研报中表示，随着企业加快推进基础设施建设，2026年AI相关支出将继续拉动设备与建筑类投资增长。目前人工智能领域的投资正流向服务器、半导体、存储、电力基础设施、数据中心、软件以及研发等领域。Peng表示，与人工智能相关的支出将在2026年拉动实际资本支出增速提升约3.3个百分点。然而报告也指出，AI支出对美国GDP增速的直接提振作用相对有限，主要是因为大量相关设备依赖进口，官方GDP统计口径存在部分半导体投资漏计问题。Peng预估，2026年AI相关支出将拉动实际GDP增长0.3个百分点，但反映在官方GDP统计口径上仅为0.1个百分点。
高盛同时提到，“大而美法案”中的全新税收优惠政策效果已逐步体现在投资数据中。该法案扩大了费用抵扣适用范围，预计将在2026年推动资本支出增速提升约3个百分点，其中制造业、交通运输及工业板块受益最为明显。高盛表示，强劲的人工智能支出叠加新的税收优惠，将支撑2026年资本支出稳健增长。
受中东局势影响，近期油价大幅上涨，但高盛认为能源成本攀升不会对本轮投资浪潮造成实质性冲击。目前受到冲击的主要是航空、卡车运输、铁路运输等运输相关行业，高盛预计高油价对整体美国资本支出的拖累仅约0.1至0.3个百分点。
AI浪潮之下，科技巨头正开启一场前所未有的“资本军备竞赛”。Alphabet(GOOGL)、Meta(META)、微软(MSFT)、亚马逊(AMZN)等四大云服务商2026年合计资本支出预期已飙升至7250亿美元。为填补资金缺口，科技巨头正密集发行债券，全球AI相关债务规模已累积约3000亿美元，投资者热情已现降温迹象。更深层的担忧源于AI投入与回报的不确定性，科技巨头未来现金流与资本结构变化值得持续观察。
