隨著美股最新財報季拉開序幕，投資者對從經濟加速增長中獲益的公司的青睞正面臨嚴峻考驗。過去三年湧入科技巨頭的資金，已開始轉向銀行、消費品製造商和材料生產商等價值股，押注這些行業將在美國經濟於2026年加速增長的背景下跑贏大盤。然而，大型科技公司預計仍是標普500指數第四季度利潤增長的主要貢獻者。據美國銀行數據，科技板塊盈利預計同比增長20%，而非科技公司的盈利擴張可能從9%放緩至1%。
投資者期待企業界重申華爾街的主流預測——美國經濟有望在上半年甚至全年迎來爆發式增長。Piper Sandler & Co.首席投資策略師Michael Kantrowitz指出，業績指引將是關鍵信號，並強調運輸、住房相關行業和製造業為其最看好的領域。近期市場表現已反映對經濟前景的樂觀情緒：自11月初以來，小盤股和價值股備受青睞，羅素2000小盤股指數連續七個交易日跑贏標普500指數，創下七年來最長連漲週期。該指數上一次更長時間的領先行情發生於2019年1月，當時美股正從一輪險些跌入熊市的暴跌中反彈。
儘管小盤股與價值股表現強勁，但其盈利增長前景仍面臨挑戰。以Wendy Soong為首的分析師團隊預測，標普500價值股的利潤增長率僅為9%，不足成長股增速的三分之一；科技股作為成長股的核心板塊，預計利潤增長率高達30%。不過，其他領域亦存在亮點：標普500指數中的工業企業預計推動利潤增長13%，非必需消費品和服務公司預計增長12%，醫療保健、材料和必需消費品公司的利潤增速也接近10%。Kantrowitz認為，美聯儲寬松貨幣政策、油價下跌、貸款標準放寬及《大而美法案》等因素，可能對經濟和股市中的低估值板塊構成利好。
在多年由少數人工智能巨頭主導市場後，強勁的盈利預測對支撐資金向科技股以外輪動至關重要。美聯儲寬松政策重新激活了對經濟敏感的板塊，而交易員對人工智能交易持久性的質疑，正促使基金經理從長期贏家分散資金。德意志銀行數據顯示，大型成長股和科技股的配置持續降低，小盤股配置則升至近一年高位。近期資金流動印證了這一趨勢：科技板塊專項基金上周流出近9億美元，而材料、醫療保健和工業等板塊吸引83億美元流入。
