Brookfield Asset Management Ltd.（BAM）聯合魁省養老基金以大約$38億的股權價值收購Boralex，交易引發市場關注。而在收購方Brookfield Asset Management自身股價較歷史高點下跌30%，股息率攀升至4.7%的背景下，這筆交易或許正揭示出一個被低估的投資機會。
Brookfield Asset Management與魁北克儲蓄投資集團（La Caisse）達成協議，以每股$37.25現金收購加拿大可再生能源生產商Boralex Inc.，交易涉及股權價值約$38億，計入債務後總價值達$90億。
作為Boralex最大股東，La Caisse此前已持有約15%的股份，交易完成後將繼續注資，最終持股比例將達到30%。Brookfield 及其機構夥伴（包括Brookfield Renewable Partners）則持有剩餘70%的股權。該交易預計於今年第四季度完成。
Boralex擁有橫跨加拿大、法國、美國及英國的清潔能源資產組合，此次收購將為Brookfield帶來約4吉瓦的現有可再生能源項目，以及約8吉瓦處於不同開發階段的項目儲備。Boralex CEO Patrick Decostre 表示，成為Brookfield的一部分將為公司提供“加速增長所需的資本投入與財務靈活性”。
此次收購發生在可再生能源板塊估值經歷數年回調的窗口期。Boralex股價在2021年初一度突破$55，但受項目審批、政策不確定性等因素影響，去年曾跌至高點的一半以下。
不過，過去一年行業趨勢開始逆轉。以人工智能數據中心為代表的新一輪電力需求增長正在重新點燃投資者對各類電源資產的興趣。Brookfield 能源業務首席投資官 Jehangir Vevaina 明確表示，清潔能源基本面依然強勁，公司正通過加碼重點戰略市場的開發能力來把握這一趨勢。
在關注交易本身的同時，市場或許忽略了收購方Brookfield Asset Management 自身正處在一個頗具吸引力的估值區間。2025年初以來，受市場對資管行業費率壓力、成本上升及競爭加劇的擔憂影響，Brookfield Asset Management股價經歷了一輪回調，目前較歷史高點下跌約30%。該股股息率因此攀升至4.7%，對於長期收入型投資者而言，已具備顯著的吸引力。
然而，與股價表現形成反差的是公司穩健的運營基本面。2025年，Brookfield 費用收入同比增長17%至55億美元，費用相關收益增長20%至31億美元，而反映真實現金生成能力的可分配收益（distributable earnings）則增長14%至27億美元。按每股計算，費用相關收益增幅達22%。
對於收入型投資者而言，可分配收益比淨利潤更能反映股息可持續性。該指標剔除非現金項目，聚焦實際現金流，而Brookfield在這一維度上的持續增長為4.7%的股息率提供了扎實支撐。這意味著，當前買入Brookfield的投資者，實際上是在以一個折讓的估值買入一家全球領先的另類資產管理平臺——業務橫跨基礎設施、房地產、私募股權及可再生能源——並在持有期間獲得具備增長基礎的現金回報。
從Boralex的收購案可以看出，Brookfield 仍在積極部署資本，加碼具備長期增長潛力的清潔能源領域。而市場對該公司資管業務的普遍悲觀情緒，與公司持續增長的現金回報能力之間正形成值得關注的背離。對於具備長期視野的投資者而言，這種“價格與基本面脫節”的狀態或許正是一個以折讓估值介入頂級資管公司的窗口期。在獲得4.7%股息收益率的同時，等待市場重新認識這家加拿大資管巨頭的真實價值。
