美联储纪要:在抑制通胀方面做得太少要付出更大的代价

发布于: 10 月 12, 2022
编辑: Caroline Kong

根据三周前美联储9月份货币政策会议的讨论记录,多名与会者认为,在抑制通胀方面采取太少行动的成本超过了采取太多行动的成本,这与几名联储官员近期的公开声明措辞相呼应。

凯投宏观高级美国经济学家Michael Pearce在一份报告中写道,“尽管会议纪要提供了一些暗示,即美联储官员开始为最终放缓加息步伐奠定基础,但总体基调仍然是鹰派的,暗示央行将在11月的会议上再次推动75个基点的加息。”

与会者认为,一旦政策达到足够限制性的水平,在一段时间内维持该水平将是合适的。历史经验表明,过早结束旨在降低通货膨胀的紧缩货币政策是危险的。

9月份会议上,美联储官员一致认为通胀率仍然“高到令人无法接受”,并指出通胀数据高于预期,而且下降速度比预期要慢。一些与会者指出,核心商品价格,不包括波动较大的食品和能源的价格的增长率持续上升。

同时,美联储官员仍然认为,就业市场仍然“非常紧俏”,需要软化以缓解工资压力和价格,一些官员注意到,鉴于较低的工作流动率和劳动力参与率的增加,就业市场正在进入更好的平衡状态。一些与会者认为,这种过渡将主要通过减少职位空缺和放缓创造就业机会来实现。

大多数官员认为,虽然一些对利率敏感的部门如住房和商业固定投资已经开始对加息作出反应,但经济很大一部分还没有。随着货币政策进一步收紧,官员们认为可以在某个时候放缓加息的步伐,同时要评估已经实施的加息对通胀的影响。

纪要显示,一旦政策利率达到足够的限制性水平,他们将在“一段时间”内保持这一水平,直到有“令人信服的”证据表明通胀率正在恢复到2%的目标。美联储预计,考虑到加息的影响,今年和未来几年的经济增长将低于趋势,失业率也会上升。官员们也在关注全球宏观逆风因素,包括欧洲经济衰退的风险增加,中国经济放缓,以及俄罗斯对乌克兰的战争对全球经济的影响。

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