6 月 7 日，由超過 200 家加密貨幣企業組成的行業聯盟致信美國參議院多數党領袖約翰・圖恩與少數党領袖查克・舒默，敦促參議院儘快安排《數字資產市場清晰法案》（下稱 CLARITY 法案）進行全院表決。這項已在眾議院通過近一年的立法，被全行業視為終結美國加密監管混亂、重塑市場格局的核心法案。
CLARITY 法案早在 2025 年 7 月便已獲得眾議院通過，此後卻長期在參議院陷入停滯。目前參院各方的分歧主要集中在四大議題：反洗錢監管措施、去中心化金融（DeFi）平臺監管規則、政府官員持有加密貨幣的相關規定，以及社區銀行監管鬆綁條款，多方博弈導致法案遲遲未能進入表決程序。
作為美國首部系統性的數字資產聯邦監管立法，CLARITY 法案的核心價值在於結束行業長期的監管不確定性。法案將建立統一的聯邦數字資產監管框架，厘清美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）的監管權責邊界，搭建更清晰的市場主體註冊路徑，同時為軟件開發者提供合規保護。
在此之前，美國加密行業長期處於 “執法式監管” 的模糊環境中：監管機構多以訴訟手段推進監管，而非制定明確規則；司法層面，1946 年確立的 Howey 測試在區塊鏈場景的適用始終存在分歧 ——2023 年 Ripple 案判決認為公開交易所的程序化銷售不構成證券交易，同年 Terraform 案判決則持相反觀點，二級市場代幣銷售是否屬于未註冊證券的爭議至今未有定論。2026 年初，SEC 已在司法壓力下主動撤銷了數起針對頭部加密平臺的執法訴訟。
根據法案設計，數字資產將被劃分為三類法律屬性：CFTC 獲得數字商品的專屬監管權，SEC 則保留對傳統投資合約類資產的監管權限。法案同時設置了資產屬性過渡機制，當底層網絡實現充分去中心化後，原本屬于投資合約的資產可轉為數字商品監管；開發團隊需向監管機構證明網絡成熟度，方可完成屬性轉換。此外，中心化交易平臺需滿足嚴格的註冊與信息披露要求，落實消費者保護措施。
這一監管框架的落地，將直接改變 Solana 等頭部公鏈的市場命運。作為全球開發者規模第二（僅次於以太坊）、交易速度最快的第一層公鏈，Solana 目前承載了全球近三分之一的穩定幣轉帳，與 Circle、Visa、PayPal、Stripe 等支付機構深度合作，同時在現實資產代幣化（RWA）領域應用快速擴張。
但過去一年，SEC 多次對 Solana 發起執法行動，將其認定為 “未註冊證券” 而非比特幣類的數字商品，疊加宏觀環境壓力，Solana 代幣價格過去 12 個月累計下跌超 50%，投資者持續離場。若 CLARITY 法案通過，Solana 等成熟去中心化網絡將被劃歸 CFTC 監管，正式確認數字商品屬性，不僅能終結 SEC 的執法壓力，還將推動 2025 年底獲批的首批 Solana 現貨 ETF 迎來增量資金，質押收益模式也將掃清監管障礙，吸引更多追求收益的投資者。
值得注意的是，CLARITY 法案將與 2025 年 7 月簽署生效的 GENIUS 穩定幣法案形成配套監管體系。後者已建立美元支付穩定幣的監管框架，要求發行方維持足額流動儲備、按月披露儲備構成，並設置了聯邦與州分層監管模式，同時禁止穩定幣一級發行方向持幣用戶支付傳統利息。
當前參議院博弈的核心焦點之一，正是穩定幣的收益規則。加密平臺通過各類活動向用戶提供數字資產收益，傳統銀行業認為這類收益與存款利息本質無異，會造成銀行存款分流，要求將利息禁令延伸至第三方交易平臺；加密行業則認為禁令會抑制創新，保護銀行壟斷。這一分歧曾導致今年的立法審議會議被迫推遲，目前的妥協方案提議允許點對點支付場景的收益，限制閒置餘額的收益，試圖在銀行體系穩定與行業創新間尋求平衡。
從全球範圍看，美國在加密監管立法上已落後于國際同行 —— 歐盟已出臺《加密資產市場監管法案》（MiCA），香港、阿聯酋等地也建立了完善的數字資產牌照體系，吸引了大量加密企業與創新資本。行業普遍認為，若 CLARITY 法案最終落地，將補齊美國聯邦加密監管的核心拼圖，縮小與全球監管體系的差距，避免資本與技術創新持續外流。
